De verwaterde winst per aandeel van een bedrijf is een vitaal belangrijk financieel instrument voor analisten en beleggers. Het is een realistischere berekening voor de werkelijke winst per aandeel van een bedrijf en is nuttiger bij het bepalen van een waardering van zijn aandelenprijs. Alleen al het bekijken van de basis-EPS van een bedrijf kan resulteren in een misleidende indruk van de waarde van de aandelenkoers van een bedrijf.
Wat is verdunde EPS?
Bedrijven rapporteren regelmatig hun nettoresultaat en gewone winst per aandeel op hun resultatenrekening. Deze basis-EPS is een eenvoudige berekening die wordt gevonden door het totale nettoresultaat te delen door het aantal uitstaande gewone aandelen. De basis-EPS kan echter misleidend zijn vanwege de samenstelling van de schuldinstrumenten van de onderneming en incentiveplannen voor werknemers.
Bedrijven gebruiken verschillende schuldinstrumenten en verschillende soorten aandelen om hun activiteiten te financieren. Sommige van deze financiële instrumenten zijn converteerbare effecten die onder bepaalde voorwaarden geconverteerd kunnen worden in aandelen van gewone aandelen. Het doel van de berekening van de verwaterde EPS is om de mogelijke effecten van deze converteerbare effecten op de basis-EPS te vinden.
Verdund EPS is een financiële formule die wordt gebruikt om de kwaliteit van de winst per aandeel van een bedrijf te beoordelen als al haar converteerbare effecten worden uitgeoefend. Voorbeelden van converteerbare effecten zijn aandelenopties, converteerbare preferente aandelen, warrants en converteerbare obligaties.
Hoe wordt Verdunde EPS berekend?
De verwaterde EPS van een bedrijf wordt berekend door het totale nettoresultaat te nemen, waarbij preferente dividenden worden afgetrokken en gedeeld door het gewogen gemiddelde aantal volledig verwaterde uitstaande gewone aandelen.
De formule is als volgt:
Verwaterde EPS = (nettoresultaat - preferente dividenden) / (gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen + conversie van alle in het geld opties, warrants + alle andere converteerbare effecten)
In het geld betekent dat de uitoefenprijs van de optie lager is dan de huidige marktprijs. Converteerbare effecten die in-the-money zijn, hebben het potentieel om de winst per aandeel te verwateren als ze worden omgezet. Effecten die out-of-the-money zijn, worden beschouwd als anti-verwaterend omdat ze niet worden omgezet en zouden daarom geen effect hebben op het aantal uitstaande gewone aandelen.
Wat is het verschil tussen standaard en verdunde EPS?
Wanneer een bedrijf converteerbare effecten in zijn schuldstructuur heeft, zal de verwaterde EPS altijd minder zijn dan de basis-EPS. Een aanzienlijk verschil tussen de basis-EPS van een bedrijf en de verwaterde EPS betekent dat het bedrijf tal van effecten heeft die kunnen worden geconverteerd in gewone aandelen.
Voorbeeld
Overweeg een bedrijf met een nettoresultaat van $ 200.000 en had 40.000 aandelen van uitstaande gewone aandelen. De basis-EPS zou $ 5,00 per aandeel zijn: EPS = $ 200.000 / 40.000
Stel nu dat dit bedrijf een converteerbaar effect had dat, indien geconverteerd, kon resulteren in de creatie van nog eens 5.000 aandelen gewone aandelen. De verwaterde EPS zou $ 4,44 zijn: $ 200.000 / 45.000
Wat is de betekenis van verdunde EPS?
De reden om de verwaterde WPA te berekenen, is dat de basis WPA een verkeerde weergave kan zijn van de werkelijke winst per aandeel die een gewone aandeelhouder zou kunnen ontvangen als alle verwaterende effecten worden geconverteerd.
De verwaterde EPS beïnvloedt de koers / winstverhouding van een bedrijf en andere maatstaven die worden gebruikt om een waarde voor het bedrijf vast te stellen. U kunt bijvoorbeeld een P / E-verhouding van 15 keer toepassen op de basis-EPS en verdunde EPS uit het bovenstaande voorbeeld.
Het gebruik van de basis-EPS zou een aandelenkoers van $ 75 projecteren: $ 5,00 X 15 = $ 75
De verwaterde EPS resulteert in een aandelenkoers van $ 67: $ 4,44 X 15 = $ 67
Het verschil in deze twee aandelenprijzen kan invloed hebben op de koop-verkoopbeslissingen van beleggers en op het vermogen van het management om meer extern kapitaal aan te trekken.
Het berekenen van de verwaterde EPS van een bedrijf is een belangrijke oefening om de werkelijke inkomsten van een bedrijf te bepalen. Het bedrag en de mogelijke verwatering van converteerbare effecten moeten worden overwogen om te komen tot een realistische waardering van de aandelen van de onderneming.
