Gearing houdt zich bezig met de kapitaalstructuur van een bedrijf. Concreet meet het de mate waarin de schuld van een bedrijf, of geld dat door het bedrijf moet worden terugbetaald, in evenwicht is met het eigen vermogen dat door de aandeelhouders wordt ingebracht. Hoe hoger de gearing, hoe groter de risico's voor het bedrijf. Dat komt omdat meer van zijn inkomsten zijn gebonden aan schulden en rente terugbetalingen.
Tips
-
De meest uitgebreide gearing-ratio is de debt-to-equity ratio. Dit neemt alle vormen van schulden aan en verdeelt het door het eigen vermogen.
Wat is een tandwieloverbrengingsverhouding?
Een gearing ratio is niet één metriek, maar veel. De bekendste voorbeelden zijn de aandelenratio (eigen vermogen / activa), de maal rente-inkomstenratio (winst vóór rente en belastingen / totale rente), de schuld-eigen vermogenratio (totale schuld / totaal eigen vermogen) en de schuldratio (totale schuld / totale activa). Wat deze ratio's gemeen hebben, is dat ze allemaal, in een of andere vorm, de mate meten waarin de activiteiten van een bedrijf worden gefinancierd door schuld- versus aandelenfinanciering.
Een tandwieloverbrengingsverhouding berekenen
De meest uitgebreide ratio is de debt-to-equity gearingformule, aangezien deze alle vormen van schulden - kortlopende, langlopende en overdisposities - opneemt en deze verdeelt door het eigen vermogen. De formule is:
(Langlopende schulden + kortlopende schulden + bankvoorschotten in rekening-courant) / eigen vermogen
Veronderstel bijvoorbeeld dat Adipose Industries, een nieuw bedrijf, $ 1 miljoen aan schulden en $ 600.000 aan eigen vermogen heeft. De gearing ratio van schuld / eigen vermogen is een oogstrelend hoogtepunt van 166 procent ($ 1.000.000 / $ 600.000). In het vijfde jaar besluit Adipose om een beursintroductie te houden die zijn eigen vermogen verhoogt tot $ 2 miljoen. Dit bedrijf heeft nu een gearing ratio van 50 procent, ervan uitgaande dat de schuldenlast gelijk blijft.
Wat het allemaal betekent
Een bedrijf met een hoge gearing-ratio van 50 procent of meer zou een hoge schuldgraad hebben, wat betekent dat het veel schulden heeft. Dit betekent niet dat het bedrijf het slecht doet - het betekent alleen dat het bedrijf een risicovollere kapitaalstructuur heeft dan een bedrijf met een lagere gearing. Dit bedrijf is mogelijk kwetsbaar voor stijgende rentes en economische malaise omdat schulden en rentebetalingen, in tegenstelling tot eigen vermogen, altijd moeten worden betaald. Elk bedrijf is echter anders. Een volwassen bedrijf dat stabiele en robuuste kasstromen genereert, kan mogelijk een veel hoger niveau van gearing aan dan in een vroeg stadium waarin de kasstromen onvoorspelbaar zijn. Iets tussen 25 en 50 procent zou als een verstandig transmissieniveau kunnen worden beschouwd voor een gevestigde onderneming die graag een deel van haar activiteiten met schulden wil financieren.
Hoe Banks de gearing ratio berekent
Lenders zijn bezorgd over een hoge gearing ratio omdat het hun lening in gevaar brengt van wanbetaling. Banken zullen waarschijnlijk kijken naar een andere gearing ratio, de interest coverage ratio-formule (winst vóór rente en belastingen / rentekosten) om te bepalen hoe gemakkelijk een bedrijf de rentelasten op uitstaande schulden kan betalen. Hoe lager de rentedekkingsratio, hoe meer het bedrijf wordt belast door schuldenlast en hoe minder waarschijnlijk het is om een lening te krijgen. Een voor de hand liggende manier om de gearing ratio van een bedrijf te verminderen, is door aandelen in het bedrijf te verkopen en de opgehaalde gelden te gebruiken om de schuld te betalen. Sommige kredietverstrekkers zullen ook hun leningen omzetten door een deel van de schuld voor aandelen in het bedrijf om te wisselen.
