De risicovrije rente is meestal gebaseerd op schatkistpapier, bankbiljetten en obligaties van de Verenigde Staten, omdat wordt verondersteld dat de Amerikaanse overheid nooit aan haar schuldverplichtingen zal verzaken. Kredietaanpassing van de risicovrije rente betekent een toevoeging aan de Thesauriepercentages van een aantal extra basisrentepunten om aan te geven dat bedrijven hun schuldverplichtingen niet kunnen nakomen.Bepalen hoeveel toe te voegen bestaat uit het observeren van marktgegevens, zoals de prijsstelling van bedrijfsschulden en de prijsstelling van credit default swaps, om te zien hoeveel extra risico wordt aangenomen.
Stappen
Bouw een spreadsheet met de risicovrije rente op verschillende tijdstippen. Gebruik rentevoeten die duidelijk waarneembaar zijn op de markten, van daggeldrente tot aan de 30-jarige staatsobligatie. Niet elke maand en jaargegevens zullen beschikbaar zijn, dus een proces van interpolatie kan worden gebruikt om de lege plekken in te vullen. Dit is niet perfect, maar is meestal voldoende voor de meeste doeleinden.
Analyse van marktgegevens. Onderzoek de rentetarieven die op de markt zijn geprijsd voor verschillende soorten bedrijfsschulden, op basis van hun Standard & Poor's of Moody's ratings. Hoe beter de rating, hoe minder de rente zal worden geprijsd boven de risicovrije rentevoet voor die specifieke schuldtenor.
Bouw een tabel die de credit default swaps voor verschillende perioden voor verschillende bedrijven laat zien. Credit default swaps zijn verzekeringswaps die betalen wanneer een lener zijn schuld niet nakomt. Ze worden meestal gemeten in basispunten en stijgen in het algemeen geleidelijk in de loop van de tijd naarmate het risico van wanbetaling toeneemt. Hoe beter de kredietwaardigheid, hoe lager de credit default-spreads boven de schatkistrente liggen.
Combineer de gegevens die zijn verzameld in stap 2 en 3 om een matrix te maken. De bovenste regel moet in de loop van de tijd worden gemeten, in maanden of jaren. De linkerkant zal de kredietkwaliteit zijn, gemeten in termen van schuldratings. Gemiddelde uit de basispunten boven vergelijkbare Treasury-tarieven van de schuldratings en credit default swaps om de matrix te voltooien.
Bouw een andere tabel die de basispunten boven de Treasury-tarieven toevoegt aan de schatkistarieven. Dit zou een duidelijke spreadsheetillustratie moeten zijn van de voor krediet gecorrigeerde risicovrije tarieven op verschillende tijdstippen voor verschillende risiconiveaus.
