Hoewel zowel leningen op afbetaling als obligaties een vorm van schuldenlast vertegenwoordigen, verschillen hun kenmerken en rechten van de houder. Bovendien kunnen de grootte en de relatieve kredietwaardigheid van een bedrijf invloed hebben op welke vorm van schuld wellicht nuttiger is, of wat dat ook is. Een verdere overweging is het voorgestelde gebruik van de opbrengsten. Over het algemeen zijn termijnleningen vaak "gebonden" aan een bepaald activum of doel, terwijl de obligatieopbrengsten mogelijk minder beperkend zijn.
Termijnlening vs. Bond-attributen
Termijnleningen naar hun ontwerp vereisen vaak een regelmatige betaling, of afschrijving, van zowel hoofdsom als rente, vaak maandelijks of driemaandelijks. De meeste leningen op termijn worden gedekt door goed gewaardeerde activa. Het onderpand kan uitrusting, onroerend goed of rollend materieel zijn. In veel gevallen is de afschrijving zo opgebouwd dat de schuld sneller wordt verminderd dan de waardevermindering / afname van het onderpand van de lening. Daarentegen zijn obligaties schulden die in veel gevallen geen specifieke pandrechten op activa hebben. Eigenaars van obligaties moeten zich in geval van liquidatie achter gegarandeerde crediteuren staan. Veel obligaties hebben interest die driemaandelijks of semi-jaarlijks moet worden betaald. Opdrachtgever is mogelijk niet vervallen tot het einde van de looptijd of tot een geplande gedeeltelijke aflossing van de obligatieproblematiek aankomt.
De bruikleennemer: aanvankelijke overwegingen
De potentiële lener moet in de meeste gevallen groter zijn - met een grotere omzet, financieringsbehoefte of projectomvang - om het gebruik van obligaties ten opzichte van een termijnlening te verdienen. De meeste obligaties worden uitgegeven met een soort van verkoopfunctie, wat betekent dat de eigendom van de schuld kan veranderen van de ene houder naar de andere via een soort van markt. Elke legitieme houder wordt een schuldeiser van de emittent. De kosten om een obligatie-uitgifte te regelen en uit te voeren, kunnen veel meer zijn dan een eenvoudige leningdocumentatie, dus de omvang van de lener en de kredietwaardigheid moeten groter zijn. Een bedrijf dat termijnschuld zal gebruiken, moet over voldoende bezeenbare activa beschikken om de lening veilig te stellen. de gewenste termijnlening. De kosten kunnen vooraf in de vorm van taxatie of documentatiekosten in rekening worden gebracht om de kredietgever in staat te stellen het voorgestelde in pand gegeven onderpand te evalueren.
Timing en documentatie
De timing en documentatieproblemen rond de verlenging van een termijnlening ten opzichte van de uitgifte van een obligatie kunnen behoorlijk uiteenlopen. Zelfs in grote bedragen zijn termijnleningen betrekkelijk snel om te documenteren en te financieren. De kredietverstrekker beoordeelt onderpand, beoordeelt / keurt de lening goed en documenteert het krediet met een nota, retentierechten en een afsluiting met opbrengsten die worden doorgegeven aan de kredietnemer. Omgekeerd vereist de uitgifte van obligaties due diligence, marktbeoordelingen, marktpresentaties en openbare of particuliere verkoop van de obligatie-uitgifte. Dit werkterrein zou gemakkelijk twee keer zo lang kunnen duren als het uitgeven aan het document en het financieren van een termijnlening.
Samenvatting: Beslissingsproblemen
Een bedrijf dat kan lenen op basis van termijnleningen of obligaties, moet misschien rekening houden met het gebruik, het doel en de noodzaak van de gevraagde middelen. Wat het gebruik betreft, legt het afschrijvingskarakter van termijnschuld enige druk op het management om onmiddellijk geld te besteden of niet te lenen totdat de plannen zeer gedetailleerd zijn. Bondsopbrengsten dragen misschien niet dat stigma. Het doel van de geplande uitgaven kan het gebruik van obligaties begunstigen als de gefinancierde activiteit of het project een uitvoering in meerdere fasen heeft of als onderpand niet beschikbaar is. Ten slotte kan de waargenomen urgentie van behoeften de termijnschuld begunstigen als snel handelen van de lener vereist is, zoals een gunstige prijsstelling op benodigde uitrusting of beschikbare activa.
