Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een methode voor het waarderen van risicovolle activa zoals beursgenoteerde aandelen.De formule lost het verwachte rendement op de investering op door gebruik te maken van gegevens over de in het verleden behaalde resultaten van een actief en het risico ervan in relatie tot de markt. Alfa is een maatstaf die wordt gebruikt om te bepalen hoe goed een activum of portefeuille heeft gepresteerd ten opzichte van het verwachte rendement op de investering met een bepaald risiconiveau. Op efficiënte markten wordt alfa verondersteld nul te zijn, maar als een actief het verwachte rendement ten opzichte van het risico te weinig of te weinig presteert, zou het respectievelijk een positieve of een negatieve alfa kunnen ontvangen.
Stel de CAPM-vergelijking in met behulp van gegevens die relevant zijn voor een bepaald activum; voor aandelen kunnen veel van deze gegevens online worden gevonden via diensten zoals Google Finance. De formule voor CAPM: Ei = Rf + Bi (Em - Rf) Waarbij Ei = verwacht rendement op een belegging, Rf = het rendement op een risicovrij actief zoals US Treasury bills, Bi = bèta van een belegging of de volatiliteit van een investering ten opzichte van de totale markt, en Em = het verwachte marktrendement.
Los op voor Ei door bèta en het verschil tussen het verwachte marktrendement en het risicovrije activarendement te vermenigvuldigen en voeg vervolgens dat aantal toe met het risicovrije activarendement om het verwachte rendement van een actief te verkrijgen.
Neem de waarde voor het verwachte activarendement uit stap twee en het werkelijk waargenomen rendement van dat activum en los op voor alfa met behulp van de formule: alpha = return on investment - verwacht rendement op investering. Een alpha groter dan nul betekent dat de investering het verwachte rendement overtrof.
Tips
-
Als u al een verwacht rendement van een item hebt, kunt u stap één en twee overslaan en gewoon voor alpha oplossen door het verschil te vinden tussen het werkelijke rendement en het verwachte rendement.
