De meeste theorieën van corporate governance gebruiken persoonlijk zelfbelang als uitgangspunt. De stewardship-theorie verwerpt echter het eigenbelang. Agency theorie begint met zelf-geïnteresseerd gedrag en berust op het omgaan met de kosten die inherent zijn aan het scheiden van eigendom van controle. Van managers wordt verondersteld dat zij werken om hun eigen positie te verbeteren, terwijl het bestuur probeert managers te controleren en zo de kloof tussen de twee structuren te dichten.
Motivatie van managers
Voor stewardship-theorie zoeken managers naast financiële ook andere doelen. Deze omvatten een gevoel van waarde, altruïsme, een goede reputatie, een goed werk, een gevoel van voldoening en een gevoel van doelgerichtheid. De stewardship-theorie stelt dat managers inherent op zoek zijn naar een goed werk, de winst van het bedrijf maximaliseren en een goed rendement voor de aandeelhouders opleveren. Ze doen dit niet noodzakelijk voor hun eigen financiële belang, maar omdat ze een sterke plicht tegenover het bedrijf voelen.
Identificatie met het bedrijf
Toekomstige theorieën over het Agency en Stewardship beginnen vanuit twee heel verschillende uitgangspunten. Het elementaire agency-probleem draait om individuen die zichzelf alleen beschouwen als individuen, zonder enige andere zinvolle gehechtheid. De stewardship-theorie stelt echter dat individuen in managementposities zichzelf niet primair beschouwen als geïsoleerde individuen. In plaats daarvan beschouwen ze zichzelf als onderdeel van het bedrijf. Managers, volgens de stewardship-theorie, voegen hun ego en gevoel voor waarde samen met de reputatie van het bedrijf.
Beleid, rollen en verwachtingen
Als een bedrijf een stewardship-modus van governance hanteert, volgen bepaalde beleidslijnen vanzelfsprekend. Bedrijven zullen in detail de rollen en verwachtingen van managers beschrijven. Deze verwachtingen zullen zeer doelgericht zijn en zijn ontworpen om het gevoel van bekwaamheid en de waarde van de manager op te roepen.
Stewardship-theorie bepleit managers die vrij zijn om hun eigen doelen na te streven. Hieruit volgt vanzelfsprekend dat managers van nature "bedrijfsmensen" zijn die hun eigen doel voorop zullen stellen. Vrijheid zal worden gebruikt voor het welzijn van het bedrijf.
Gevolgen van Stewardship-theorie
De consequenties van de stewardship-theorie draaien om het gevoel dat de individualistische agency-theorie overdreven is. Vertrouwen, terwijl alle andere dingen gelijk blijven, is gerechtvaardigd tussen managers en bestuursleden. In situaties waarin de CEO niet de voorzitter van de raad van bestuur is, kan het bestuur ervan verzekerd zijn dat een CEO op lange termijn in de eerste plaats zal streven naar een goede manager, niet naar een rijke man.
Als alternatief is het hebben van een CEO die ook voorzitter is, geen probleem, omdat er geen goede reden is dat hij die functie zal gebruiken om zichzelf te verrijken ten koste van het bedrijf. Anders gezegd, stewardship-theorie stelt dat managers wel degelijk rijkelijk beloond willen worden voor hun inspanningen, maar dat geen enkele manager wil dat dit ten koste gaat van het bedrijf.
