Discounted cashflow-analyse berekent de contante waarde van een toekomstige kasstroom, die op verschillende momenten in het bestaan van een bedrijf ongelijk, constant of gestaag kan groeien. De waarde van een bedrijf is de contante waarde van de kasstromen in de projectieperiode, meestal een paar jaar omdat u niet te ver in de toekomst kunt voorspellen, en de huidige waarde van de restwaarde. Dit wordt ook wel de eindwaarde genoemd en is de contante waarde van de cashflows na het terminaljaar, het laatste jaar van de projectieperiode.
Kasstroomprojectie
Ontvang het nettoresultaat voor het jaar, wat gelijk is aan de omzet minus bedrijfskosten, rente en belastingen.
Voeg afschrijvingskosten toe omdat het een niet-contante uitgave is. Afschrijvingen zijn de allocatie van de kosten van een vast actief over de gebruiksduur.
Aanpassen voor wijzigingen in werkkapitaal van het voorgaande jaar. Trek een positieve verandering af en voeg een negatieve verandering toe in werkkapitaal, het verschil tussen vlottende activa en kortlopende verplichtingen.
Trek geplande investeringsuitgaven, zoals renovaties en onderhoud, af om de kasstroomprojectie voor elk jaar te krijgen.
Restwaarde
Schat de kasstroomgroei voor elk jaar in de projectieperiode. U kunt uw historische groeipercentages of de groeipercentages in de sector voor uw projecties gebruiken. U kunt ook de groeipercentages voor de opbrengsten en uitgaven apart schatten en vervolgens de jaarlijkse kasstroom berekenen.
Bepaal een disconteringsvoet voor de verdisconteerde kasstroomanalyse. Professor Ian H. Giddy van de Universiteit van New York suggereert dat dit percentage de bedrijfs- en investeringsrisico's moet weerspiegelen. Kies een tarief dat ergens ligt tussen de kosten van het lenen en het rendement dat aandelenbeleggers verwachten, wat het gemiddelde rendement op een belangrijke marktindex kan zijn, zoals de Dow Jones Industrial Average.
Bereken de eindwaarde aan het einde van de projectieperiode. Het is de contante waarde van de cashflow na het terminaljaar, het laatste jaar van de projectieperiode. Voor een voortdurend groeiende cashflow naar eeuwigheid is de restwaarde CF (1 + g) / (r - g), waarbij "CF" de cashflow in het terminaljaar is, "r" de discontovoet en " g "is de groei van de cashflow. Voor een constante cashflow wordt de formule vereenvoudigd tot CF / r omdat "g" nul is. Als de cashflow in het terminaljaar bijvoorbeeld $ 1.000 is, is de discontovoet 5 procent en de groeisnelheid 2 procent, dan is de restwaarde $ 1,000 (1 + 0,02) / (0,05 - 0,02) of $ 34.000.
Bereken de huidige waarde van de eindwaarde door deze terug te waarderen naar het heden. De standaard huidige waardeformule is CF / (1 + r) ^ t, waarbij "CF" de cashflow in jaar "t" is. Om het voorbeeld te beëindigen, als het terminaljaar vijf is, is de huidige waarde van de restwaarde ongeveer $ 26.640 $ 34.000 / (1 + 0.05) ^ 5 = $ 34.000 / 1.05 ^ 5 = $ 26.640.
