Bedrijven gebruiken de netto contante waarde en interne rentabiliteitstechnieken vaak om de haalbaarheid van projecten beter te begrijpen. Elke techniek heeft verschillende aannames, inclusief de veronderstelling met betrekking tot de herinvesteringsratio. NPV heeft geen veronderstelling van een herinvesteringspercentage, terwijl IRR dat wel doet. Voor IRR kan de aanname van de herbeleggingspercentage de uitkomst van de IRR wijzigen.
Netto contante waarde
NPV is een van de tools die bedrijven gebruiken voor het budgetteren van kapitaal. Bedrijven berekenen NPV door de verwachte instroom en uitstroom van kasmiddelen voor een project te bepalen en vervolgens al deze kasstromen contant te maken met een disconteringsvoet. Het voordeel van NPV boven IRR is dat het meer inputs en meer flexibiliteit heeft; het vereist echter meer werk en schattingen om de analyse uit te voeren. De disconteringsvoet heeft een aantal inputs, waaronder kapitaalkosten en het risico van een project. De discontovoet komt direct overeen met het risico van een project. Als de NPV van een project negatief is, betekent dit dat het project de waarde zal verlagen. Als het positief is, betekent dit dat het project het bedrijf helpt waarde te creëren.
Interne rentevoet
Bedrijven gebruiken IRR om de haalbaarheid van een project te berekenen door het rendement te berekenen dat het project moet verdienen om break-even te maken. Als de IRR hoger is dan het vereiste rendement, betekent dit dat het project waarde zal creëren. Een IRR die lager is dan het vereiste rendement, verlaagt de waarde. IRR kent geen disconteringsvoet of risico-veronderstellingen.
Herbeleggingstariefveronderstelling
De twee instrumenten hebben verschillende aannames voor herinvesteringspercentages. De NPV heeft geen veronderstelling van herinvesteringspercentage; daarom zal de herinvesteringsratio de uitkomst van het project niet veranderen. De IRR heeft een veronderstelling van een herbeleggingspercentage die veronderstelt dat de onderneming de instroom van kasmiddelen zal herinvesteren tegen het rendement van de IRR gedurende de levensduur van het project. Als deze herinvesteringsratio te hoog is om haalbaar te zijn, zal de IRR van het project dalen. Als de herinvesteringsratio hoger is dan het rendement van de IRR, dan is de IRR van het project haalbaar.
overwegingen
NPV is een nuttiger techniek, maar ook ingewikkelder met meer inputs en aannames. Het is ook een betere tool voor het vergelijken van verschillende projecten op verschillende tijdshorizons. De IRR-techniek is sneller voor een bedrijf om te berekenen. Het bedrijf kan ook de IRR voor risico op twee verschillende manieren aanpassen: het bedrijf kan het risico nemen om de kasstromen aan te passen en kan de IRR na berekening aanpassen voor een risicopremie.
