Oppervlakkig gezien lijkt een hedgefonds op een regulier pensioen of beleggingsfonds. De manager vindt investeerders, krijgt een hoop geld, belegt dat geld in bepaalde effecten en idealiter verdient het meer geld. Omdat hedgefondsen echter niet gereguleerd zijn, hebben ze veel vrijheid om te investeren in risicovolle activa met een hoog rendement buiten de ranglijst en om de manier te ontwerpen waarop ze deze activa beheren. Ze hebben ook de macht om hun eigen tarieven vast te stellen, wat betekent dat het een lucratieve carrièresprong kan zijn voor iedereen die dapper genoeg is om een eigen hedgefonds te starten.
Heeft u een licentie nodig om een hedgefonds te starten?
Eerste dingen eerst: regelgeving. Hedgefondsbeheerders zijn niet gereguleerd als effectenmakelaars, dus u hebt geen Series 7-licentie nodig om te handelen namens beleggers. Een Series 7-licentie is de licentie waarmee makelaars transacties op beurzen kunnen plaatsen.
Wat u nodig heeft, is een Series 65-licentie. Dat komt omdat het werk van een hedgefondsbeheerder in aanmerking komt als beleggingsadvies. In de meeste staten moet u zich registreren als een onafhankelijke beleggingsadviseur, slagen voor het Uniform Investment Adviser Law Examination en een Series 65-licentie krijgen. Als u meer dan $ 30 miljoen aan activa onder uw controle hebt, moet u zich ook registreren als een beleggingsadviseur op federaal niveau.
Er is wat extra licentiëring om te overwegen als u van plan bent om te beleggen in grondstoffen of andere soorten futures. Nu moet je het Series 3-examen afleggen, dat wordt afgenomen door de National Futures Association. U staat op het punt een goed advocatenkantoor in te huren om uw papierwerk voor private plaatsing voor te bereiden, dus laat uw juridisch team de licentievereisten voor uw staat controleren voordat u uw naam op de deur laat hangen.
Wat moet u doen voordat u een hedgefonds start?
Verreweg de gemakkelijkste manier om een hedgefonds te starten, is door bij een grote winkel te werken die iedereen kent, een trackrecord te behalen met het behalen van goed rendement, een paar miljoen dollar te verdienen in startkapitaal en vervolgens zelf te draaien met je de zegen van de baas - en mogelijk een deel van zijn geld dat in uw fonds is geïnvesteerd. In werkelijkheid heeft niet iedereen dit pad gevolgd.
Het runnen van een hedge fund is heel anders dan het spelen van de aandelenmarkt in je vrije tijd. Als u dat nog niet hebt gedaan, neem dan de tijd om uzelf voor te lichten over hoe dit riskante en potentieel lucratieve veld werkt. Het klassieke hedgefonds wordt een 'long / short' genoemd, wat betekent dat je aandelen koopt waarvan je denkt dat ze zullen stijgen en die zullen 'kortsluiten' waarvan je denkt dat ze zullen vallen. Je leent aandelen van een makelaar en verkoopt ze op de open markt, in de hoop dat je ze voor een lagere prijs kunt terugkopen, terug kunt sturen naar de makelaar en onderweg een nette winst kunt incasseren.
Andere strategieën zijn veel geavanceerder. Als u van plan bent om een hedgefonds te exploiteren op basis van gebeurtenisgestuurd beleggen, opkomende markten of arbitrage, moet u weten waar u het over hebt, zodat u uw waardevoorstel aan beleggers kunt uitleggen.
Waar het om gaat, is dat je meer over de industrie te weten moet komen voordat je je tenen in het water laat zakken. Behalve boeken en internetbronnen, krijg iedereen te pakken die je kent die een hedgefonds exploiteert, heeft nagedacht over de exploitatie van een hedgefonds of wie vroeger een hedgefonds exploiteerde. Vraag hen, hoe heb je het gedaan? Met welke problemen ben je geconfronteerd? Wie zijn uw dienstverleners - uw advocaat, accountant, makelaar? Hoeveel kost het u om te beginnen? Wat weet je nu dat je wou dat je toen wist?
Hoe word je een hedgefonds?
Het starten van een hedgefonds is ingewikkeld; je moet zo vroeg mogelijk een ervaren advocaat inhuren. De eerste stap is om op te nemen in de staat waarin u actief bent: opties omvatten een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid of een trust. U zou als eenmanszaak zaken kunnen doen, maar het is waarschijnlijk beter om uw persoonlijke vermogen te beschermen tegen enige aansprakelijkheid verderop in de branche. Zodra u bent opgenomen, moet u uw bedrijf registreren bij de registratie-instelling voor beleggingsadvies. U moet zich ook registreren bij de Securities and Exchange Commission als u van plan bent om 15 of meer beleggers te hebben.
Er zijn verschillende andere juridische en infrastructuurdocumenten die uw advocaat voor u samenstelt, zoals uw private plaatsingspapieren, due diligence-papierwerk en uw beleggersovereenkomsten. Het is een goed idee om je advocaat ook je pitchdeck en website te laten onderzoeken om er zeker van te zijn dat ze zich aan de regels houden. Websites zoals hedgeco.net onderhouden een lijst van advocaten en andere professionals die diensten verlenen aan de hedge fund-industrie.
Hoe vindt u een Prime Broker?
Vroeger was alles wat je nodig had om een hedgefonds te starten een slimme naam en een Bloomberg-terminal. U zult nu veel meer concurrentie ondervinden - het vinden van een prime broker die u zich kunt veroorloven en die de investeringsstrategie die u wilt uitvoeren ondersteunt, is de sleutel. Dit wordt het investeringshuis of de bank die u geld leent, transacties uitvoert en namens uw fonds financiële diensten verricht.
Blue-chip-namen zoals Goldman Sachs of Bank of America kunnen u direct geloofwaardig maken, maar veel prime-brokers zullen niet werken met fondsen die minder dan $ 5 miljoen aan activa onder beheer hebben. Winkelmakelaars kunnen u mogelijk een veel betaalbare en persoonlijke service bieden en zijn mogelijk meer gemotiveerd om aan uw behoeften te voldoen.
Het introducerende broker-model kan nuttig zijn. IB's zijn beursvennootschappen die klanten voor een commissie of vergoeding bij een grote beursvennootschap introduceren. Het huis met merknaam heeft de voogdij over het vermogen van het fonds en handelt alle transacties af, wat een lange weg betekent voor het geruststellen van beleggers over zaken als vermogensbescherming. Over het algemeen biedt IB een route om met de grotere huizen te werken die u normaal gesproken niet als een zelfstandige klant zou behandelen.
Hoe vindt u seed-investeerders?
Nu voor de moeilijke kant: -landende investeerders. Tenzij je erg welvarend bent en het fonds zelf kunt seeden, zul je een aantal beginnende investeerders moeten overhalen aan boord te komen, zodat je je magie met hun geld kunt bewerken. Je wilt in de diepste wateren vissen, idealiter door een netwerk van rijke mensen op te tikken die je kent uit een vorig leven als makelaar of financieel adviseur. Als u in de kou komt, kent u mensen die u kunnen voorstellen aan vermogende particulieren? Kan uw advocaat, accountant of belastingadviseur u verbinden met potentiële investeerders?
Begrijp dat, tenzij je goed verbonden bent, het vinden van investeerders een tijdrovend, uitgesponnen proces zal zijn. De slagingspercentage voor een onbekend fonds is meestal erg laag omdat de tolerantie voor falen laag is, en het risico bestaat dat u failliet gaat en al het geld van de belegger verliest. Er is ook een kans dat uw lancering mogelijk oploopt tegen enkele miljarden lanceringen van stamboommanagers die uit de grootste fondsen spinnen. Beleggers zullen veel meer op hun gemak zijn bij het toewijzen van middelen aan managers met een track record van terugkerende alfa dan aan een fonds dat relatief onbekend is.
Het goede nieuws is dat je als startup veel ruimte hebt om beleggers te stimuleren om kapitaal aan je toe te wijzen. Incentives zoals fee-breaks of het opgeven van een percentage van het totale inkomstenaandeel kunnen genoeg zijn om investeerders binnen te halen. Je hebt een geweldige strategie nodig, een geweldig pitch-deck en bij voorkeur enkele winnende case-studies op de bovenste rij het rendement dat u heeft behaald om deze vroege investeerders aan boord te brengen. Wees bereid om outside-of-the-box te denken met uw marketingstrategie.
Hoe stel je je kosten in?
Hedgefondsen hebben de reputatie enorm lucratief te zijn. Traditioneel is de standaard fee-regeling de zogenaamde "2/20" -structuur, wat betekent dat de fondsbeheerder 2 procent van het geld van de klant als managementfee voorstelt, waarna de winst met nog eens 20 procent wordt verlaagd. De beheervergoeding alleen al maakt het lanceren van een hedgefonds aantrekkelijk, maar als u succesvol bent, kan de incentiveringsregeling zorgen voor een fenomenale betaaldag.
Het enige voorbehoud is dat aanmoedigingskosten worden berekend op basis van een 'hoogwatermarkering'. Dit betekent dat eventuele verliezen die u heeft ondervonden, moeten worden verrekend met compenserende voordelen voordat u recht heeft op een aanmoedigingspremie. Dus, als je $ 20 miljoen in een jaar hebt verloren en de volgende $ 30 miljoen hebt gewonnen, zou de incentive fee worden berekend op de netto winst van $ 10 miljoen.
Meer recentelijk is de economie van de industrie aan het veranderen. Tegenwoordig worstelt u misschien met het onderhandelen over een "2/20" -overeenkomst, vooral als een nieuw fonds met een beperkte staat van dienst. Beleggers drukken in toenemende mate de tarieven en incentives naar beneden, zodat "1/20" en lagere kortingspercentages nu vrij typische deals zijn.
Hoeveel kost het om een hedgefonds op te zetten?
In theorie kun je een hedgefonds 'bootstrap', wat in de wereld van hedge fund-beleggen betekent dat je een opstartpot hebt in de regio van $ 50.000 tot $ 150.000. De enige verplichte kosten zijn wat uw advocaat en accountant u ook vragen om uw hedgefonds en de kosten voor het verkrijgen van uw licenties in te stellen. Zoals met elk bedrijf, is het een goed idee om ten minste twee jaar aan bedrijfskapitaal te sparen voordat u uw hedgefonds start. Dit geeft u een financiële buffer terwijl u uw groove vindt. Vanaf daar gaat het erom terug te keren naar investeerders wat je zei dat je zou doen.
In werkelijkheid is de toetredingsdrempel extreem hoog. De consensus is dat je minimaal $ 1 miljoen aan activa onder beheer nodig hebt om de lichten aan te houden - een kritieke massa van $ 5 miljoen - tot - $ 20 miljoen AUM is een gezonder voorstel. Je zou kunnen denken dat je het goedkoper kunt doen, maar waarom zou een geaccrediteerde belegger zich druk maken over een discountwinkel als er duizenden andere opties zijn met een betere infrastructuur?
Hoeveel geld maakt een Hedge Fund-manager?
De best presterende hedge fund manager van 2017 was Michael Platt van Bluecrest Capital Management. Hij verdiende dat jaar $ 2 miljard volgens Forbes, waarbij drie andere fondsbeheerders ruim boven de grens van $ 1 miljard presteerden. Manager nummer 25 op Forbes '"lijst met meest verdienende hedgefondsbeheerders" trok in hetzelfde jaar ongeveer $ 200 miljoen binnen. Het is duidelijk dat je exorbitante bedragen kunt verdienen met deze baan.
Aan het meer realistische einde van het spectrum plaatst SumZero's Fund Fund Compensation Report 2017 de gemiddelde vergoeding voor fondsbeheerders ergens in de regio van $ 350.000 per jaar, met enige variatie afhankelijk van de ervaring van de manager en de omvang van het hedgefonds. Het wordt een beetje ingewikkelder als je eigenaar bent van het hedge fund, omdat je behoudt wat er overblijft nadat alle salarissen en onkosten zijn betaald. Bovendien hebt u misschien wat van uw eigen geld in het fonds geïnvesteerd, zodat er ook winst uit die beleggingen komt. Er zijn te veel variabelen om met een definitief cijfer te komen, maar het winstpotentieel is er als je bereid bent eraan te werken.
