In de jaren tachtig creëerden investeerders met een leveraged buy-out een nieuwe bedrijfsmetriek, EBITDA genaamd. Ze waren op zoek naar een manier om te bepalen of het doelbedrijf van een buyout voldoende kasstroom zou hebben om te betalen voor de verhoogde schuld die zou voortvloeien uit de aankoop van het bedrijf. Hoewel EBITDA de doelstelling had om de haalbaarheid van leveraged buyouts te bevorderen, heeft het veel problemen die misleidend en misleidend zijn.
Wat is EBITDA?
EBITDA is een financiële tool die de winst van een bedrijf identificeert uit zijn kernactiviteiten. Het omvat geen uitgavenaftrek voor rente betaald aan crediteuren, belastingen betaald aan overheden of niet-geldelijke aftrekkingen voor afschrijvingen en waardeverminderingen. EBITDA is een berekening in dollars, geen percentage gerapporteerd als een percentage.
EBITDA is het operationeel resultaat van een bedrijf zonder rekening te houden met zijn schuldstructuur, belastingsituatie en afschrijvingsmethoden voor kapitaalgoederen en gebouwen. Het is bedoeld om te laten zien hoeveel een bedrijf uitsluitend verdient met de productie en verkoop van zijn goederen en diensten.
Hoe EBITDA te berekenen
Begin met het netto-inkomstencijfer voor een bedrijf. Voeg daarna de bedragen die door het bedrijf zijn afgetrokken, toe voor belastingen, rente, afschrijvingen en amortisatie.
EBITDA = Netto inkomen + belastingen + rente + afschrijvingen + amortisatie
Voorbeeld van EBITDA-berekening
Neem de winst-en-verliesrekening van hypothetisch bedrijf ABC en gebruik de bovenstaande formule om EBITDA te berekenen.
ABC Company Annual Income Statement
- Opbrengsten $ 1.000.000
- Bedrijfskosten:
- Salarissen 500.000
- Huur 250.000
- Amortisatie 12.500
- Afschrijving 37.500
- Winst vóór rente en belastingen (EBIT) 200.000
- Rente-uitgaven 25.000
- Bedrijfskosten (winst vóór belastingen) 175.000
- Belastingen 50.000
- Netto inkomen 125.000
Om EBITDA te vinden, neemt u Netto-inkomen ($ 125.000), en voegt u Belastingen ($ 50.000), Rentelasten ($ 25.000), Afschrijving ($ 37.500) en Aflossing ($ 12.500). Uit de bovenstaande formule berekenen we de EBITDA als volgt:
EBITDA = $ 125.000 + $ 50.000 + $ 25.000 + $ 37.500 + $ 12.500 = $ 250.000
Analyse en interpretatie
Analisten gebruiken EBITDA om de winstprestaties van vergelijkbare bedrijven in dezelfde sector te vergelijken. Het minimaliseert de unieke niet-operationele problemen van elk bedrijf en maakt vergelijkingen tussen appels en appels mogelijk. Dit is met name van belang bij het vergelijken van bedrijven die in verschillende belastingschalen werken.
EBITDA is nuttig bij het analyseren van de verkoop van een bedrijf of fusie met een ander bedrijf. Door de huidige financiële en fiscale structuur van een bedrijf weg te halen, kunnen bankiers een beter beeld krijgen van de cashflow van het bedrijf en het vermogen om rente en hoofdbetalingen te betalen die voortvloeien uit een leveraged buy-out.
Voorzorgsmaatregelen en beperkingen
Veel analisten zijn van mening dat EBITDA geen betrouwbare indicator is voor de prestaties van een bedrijf en kan misleidend zijn en niet representatief voor de werkelijke winst of de financiële gezondheid van een bedrijf. Het is niet gedefinieerd als een term in GAAP; dit laat bedrijven toe om EBITDA te rapporteren in een vorm die voor hen het meest gunstig is, omdat ze niet hoeven te voldoen aan de standaard boekhoudprincipes.
Een hoge EBITDA betekent niet noodzakelijk dat de financiële gezondheid van het bedrijf goed is. Het bedrijf kan veel schulden in zijn boeken hebben en veel rente betalen. Hoogrentende betalingen met betrekking tot de kasstroom verhogen het financiële risico van een bedrijf. Alleen al het kijken naar EBITDA zou dit risico verbergen; andere statistieken moeten worden overwogen om een beter beeld te krijgen van de financiële stabiliteit van een bedrijf.
EBITDA weerspiegelt geen fluctuaties in werkkapitaal en is geen maatstaf voor de kasstroom. Cashflow en inkomsten zijn niet hetzelfde en worden berekend met twee verschillende boekhoudmethoden: contant en periodetoerekening. Aangezien de EBITDA is gebaseerd op de methode voor op transactiebasis, kunnen bedrijven hun EBITDA op kunstmatige wijze opvoeren door verkopen vast te leggen die niet zijn verzameld en omgezet in contanten.
EBITA werd populair in de jaren 1980 toen bedrijven die zich specialiseerden in leveraged buyouts de term begonnen te gebruiken als een meer accurate voorspeller van winstgevendheid op de lange termijn. Het idee was om het werkelijke vermogen van een bedrijf te bepalen om winst te maken door alle kosten weg te nemen die niet direct verband hielden met de kernactiviteiten van het bedrijf. Echter, zoals elke financiële maatstaf, zou EBITDA moeten worden gebruikt in combinatie met andere maatregelen en meer gedetailleerde analyses vanwege de mogelijkheid van manipulatie.
