Of u nu geld leent of leent door te beleggen in obligaties, geldmarktfondsen of een ander rentedragend waardepapier, de rentevoet weerspiegelt de heersende marktomstandigheden. Rentetarieven schommelen om een aantal redenen. Een belangrijke factor die de rentetarieven beïnvloedt, is de inflatiepremie. Als u weet wat een premie voor inflatie is en hoe dit de rentetarieven beïnvloedt, kunt u betere keuzes maken voor uw beleggingen en kopen.
Identificatie
Inflatie is een aanhoudende en geleidelijke stijging van de prijzen van goederen en diensten. Een inflatiepremie is het deel van de geldende rentetarieven dat voortvloeit uit kredietverstrekkers die de verwachte inflatie compenseren door nominale rentetarieven naar hogere niveaus te duwen. De werkelijke rentevoeten (zonder rekening te houden met de inflatie) worden door economen en beleggers gezien als zijnde de nominale (aangegeven) rente minus de inflatiepremie.
Functie
De primaire marktmacht die een inflatiepremie veroorzaakt, is een inflatieverwachting. Wanneer de inflatie aanzienlijk is (zoals sinds de Tweede Wereldoorlog in verschillende mate is gebeurd), weten de geldschieters dat het geld dat zij terugbetalen lager zal zijn in waarde. Ze verhogen de rentetarieven om het verwachte verlies te compenseren. Een bijdragende factor is dat kredietnemers, gelovende prijzen zullen stijgen, eerder bereid zijn om hogere rentetarieven te betalen om goederen en diensten op krediet sneller te kopen, in plaats van later, wanneer zij geloven dat de prijzen hoger zullen zijn.
Components
Rentetarieven hebben drie componenten. De eerste is het risicoloos rendement. Dit is de hoeveelheid rente die kredietverstrekkers vragen voor het gebruik van hun geld als er geen risico bestaat dat ze niet worden terugbetaald. De inflatiepremie wordt toegevoegd aan de risicovrije rente om de verwachte verliezen als gevolg van de dalende waarde van geld als gevolg van inflatie te compenseren. De derde component is het bedrag dat kredietgevers in rekening brengen om kredietrisico's te compenseren.
Bijwerkingen
Het is onmogelijk om de inflatiepremie precies te berekenen, omdat deze afhankelijk is van verwachtingen over de toekomst. Het is echter vrij eenvoudig om de inflatiepremie te schatten. Meestal gebeurt dit door te beginnen met de huidige rentevoet op Amerikaanse Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). TIPS dragen vrijwel geen risico en zijn tegen inflatie beschermd, dus hun koers benadert een reëel risicopercentage. Treasury T-bills hebben een vergelijkbaar laag risico, maar zijn niet tegen inflatie beschermd. Trek eenvoudig de TIIPS-rente af van de T-Bill-rente om een schatting van de inflatiepremie te krijgen. Gebruik effecten van dezelfde looptijd (meestal worden 10-jarige effecten gebruikt).
Betekenis
Een belegger zal een aantal voordelen halen uit het rekening houden met de inflatiepremie. Wanneer de inflatie hoog is of naar verwachting zal dalen, moet u op zoek gaan naar langetermijneffecten met vaste rente om hoge marktrentes in te stellen. Omgekeerd, als u verwacht dat de inflatie zal stijgen, wilt u zich richten op effecten met een variabele rente of kortlopende effecten (als u leent, is het omgekeerde het geval). Het voorspellen van inflatiecijfers is echter moeilijk, vooral voor langetermijninvesteringen. De meeste financiële analisten hechten meer belang aan de kredietrisicocomponent van rentetarieven.
