Open-markttransacties zijn het kopen en verkopen van overheidspapier als middel om de geldhoeveelheid van het banksysteem uit te breiden of te contracteren. Deze effecten worden op de vrije markt gekocht en verkocht als een middel om extra geld in het nationale banksysteem te injecteren om economische groei aan te moedigen. Ze worden ook gebruikt om effecten te verkopen en geld uit de geldhoeveelheid van het land te nemen om een economische samentrekking te veroorzaken.
Tips
-
Heel eenvoudig gezegd; open-markttransacties worden gedefinieerd als het kopen en verkopen van effecten op de open markt door de nationale centrale bank. Dit is een belangrijk instrument dat de Federal Reserve gebruikt om het monetaire beleid te implementeren.
Open-markttransacties definiëren
De Federal Reserve Bank, ook wel de Centrale Bank of Fed genoemd, voert open-markttransacties (OMO), waarbij de aankoop en verkoop van effecten op de open markt gepaard gaat met de implementatie van expansief of contrair monetair beleid. De Federal Reserve gebruikt deze koop- en verkoopactiviteit als een van de drie belangrijkste instrumenten om de rentetarieven te beïnvloeden of te veranderen.
Het Federal Open Market Committee (FOMC) specificeert bepaalde kortetermijndoelstellingen die de Centrale Bank via haar OMO moet uitvoeren. De Federal Reserve Bank of New York heeft een tradingdesk die zorgt voor de daadwerkelijke open-marktkooptransacties.
Deze transacties omvatten een beperkte reeks effecten, meestal schatkistpapier, obligaties en obligaties, en elk jaar publiceert de Federal Reserve Bank of New York een jaarverslag met details over de transacties die betrokken zijn bij haar OMO-activiteit voor dat jaar.
De Fed voert verschillende soorten OMO's uit, waarbij sommige transacties worden gebruikt om tijdelijke problemen op de markt aan te pakken en andere transacties om permanente verandering te implementeren. U vindt meer informatie over de permanente en tijdelijke OMO's van de Federal Reserve Bank of New York op haar website.
Het Federal Open Market Committee
Het Federal Open Market Committee of FOMC is het orgaan dat op korte termijn beslist over de doelstellingen voor open-markttransacties. Het FOMC dient ook als het monetaire beleidsvormende orgaan van de Federal Reserve.
Het komt acht keer per jaar samen, of ongeveer elke zes weken. Ongeplande vergaderingen om nieuwe financiële of economische ontwikkelingen te beoordelen, kunnen ook plaatsvinden als dat nodig is. Na elke reguliere vergadering brengt het FOMC een beleidsverklaring uit waarin de door de commissie genomen beslissing over de economie en elk nieuw beleid wordt beschreven en de voorzitter van de FOMC vier keer per jaar de pers over deze updates.
De persbriefing biedt doorgaans aanvullende informatie en details met betrekking tot het laatste beleid van het FOMC, en biedt ook een bijgewerkte weergave van de huidige projecties voor de economie.
Het belangrijkste doel van de FOMC en de OMO's die het verzoekt, is om twee belangrijke taken van het macro-economisch beleid uit te voeren. Deze twee taken bestaan uit het bereiken van maximale werkgelegenheid voor het land en het handhaven van een stabiel prijsniveau voor de consument.
Het FOMC streeft ernaar om deze resultaten te bereiken door OMO-activiteiten te specificeren die van invloed zijn op de kortetermijnrente, op basis van de reactie die zij passend acht om haar huidige visie op de toestand van de economie aan te pakken, inclusief eventuele wijzigingen in haar economische vooruitzichten.
Sinds de tumultueuze marktomstandigheden van 2008 is het FOMC ook begonnen met het aanpakken van de langetermijnrente door een order uit te vaardigen voor de Fed om grote bedragen aan schatkistpapier en effecten te kopen die worden gegarandeerd door federale agentschappen, als een manier om de rentetarieven in de op langere termijn en geven meer steun aan herstelinspanningen in de economie.
De mechanica van open-markttransacties
Wat zijn de open-markttransacties van de Fed? Hoe werken ze? De Fed, of de Centrale Bank, koopt schuldinstrumenten die zijn uitgegeven door de overheid. Deze staan bekend als schatkistbiljetten, wissels en obligaties. Het doel is om de geldhoeveelheid te beïnvloeden door meer geld in de economie te laten circuleren of geld uit de economie te nemen om het aanbod te verminderen.
Het gewenste resultaat is om de rentetarieven te beïnvloeden en deze hoger of lager te verplaatsen, afhankelijk van wat er in de huidige economische omgeving nodig is. Wanneer de Fed besluit om effecten te kopen, brengt het geld in de economie wat resulteert in uitbreiding omdat banken nu meer geld hebben om uit te lenen, waardoor consumenten meer kunnen uitgeven.
Wanneer de Fed overheidsschuld verkoopt, geven banken en investeerders hun geld op in ruil voor deze effecten, die geld uit de economie halen en een voorbeeld is van een contrair monetair beleid.
Wanneer de Fed effecten koopt, betaalt deze ervoor zijn eigen geld uit zijn rekening te nemen. Dit is belangrijk omdat de Fed het enige orgaan is dat de autoriteit heeft om geld in en uit het bestaan te brengen. Deze entiteit maakt geld, hoewel het meestal in digitale vorm is in plaats van echte biljetten en munten.
Verkopers nemen het geld van de Fed en zetten het op hun privébankrekeningen. Vervolgens gebruiken de banken dat geld om hun reserverekeningen te verhogen, en dit geeft hen de capaciteit om meer leningen aan hun klanten aan te bieden. Dit verhoogt de geldhoeveelheid en de rentetarieven dalen, althans op de korte termijn.
Aan de andere kant, wanneer de Fed de hoeveelheid geld in omloop wil verminderen, werkt het omgekeerd. De Fed verkoopt overheidseffecten van zijn rekening en kopers gebruiken geld van hun particuliere bankrekeningen om deze effecten te kopen.
De private banken wissen de cheques en sturen de opbrengst naar de Fed. De privébanken hebben nu minder geld op hun klantendepositierekeningen en minder geld op hun Federal Reserve-rekeningen. Dit vermindert het vermogen van de particuliere banken om leningen aan te bieden, en minder leningen betekenen minder geld in de economie, wat resulteert in hogere rentetarieven, althans voor de korte termijn.
Een overzicht van het monetaire beleid
Monetair beleid verwijst naar het mechanisme dat de Fed gebruikt om te bepalen hoeveel geld en krediet beschikbaar is in de economie van het land. Veranderingen in de beschikbaarheid van krediet en geld leiden tot rentewijzigingen.
Rentetarieven, ook gekend als de kosten van krediet, moedigen besparingen aan en beleggen wanneer ze hoog zijn. Wanneer de rente echter hoog is, wordt de besteding ervan afgeraden.
Lage rentetarieven ontmoedigen sparen en beleggen echter, en moedigen uitgaven aan. Consumenten kunnen bijvoorbeeld genieten van goedkopere kredieten en goedkopere leningen. Wanneer de hoeveelheid beschikbaar geld en krediet te snel toeneemt, nemen ook de algemene niveaus van prijzen toe, wat tot inflatie leidt. De Fed gebruikt het monetaire beleid om de rentetarieven te matigen, waardoor ze niet te hoog of niet te hoog worden.
Afgezien van OMO's, gebruikt de Fed ook twee andere instrumenten om de rentetarieven van de economie te reguleren. Deze tools zijn vereisten voor bankreserves en de discontovoet. Vereisten voor de bankreserve vertegenwoordigen een bedrag, vastgesteld als een bepaald percentage van de klantendeposito's, dat particuliere banken moeten houden als een vorm van zekerheid, hetzij in hun kluizen of in deposito bij de Fed. Bovendien financiert de Fed op korte termijn kortlopende leningen aan banken en rekent ze daarvoor rente aan. Deze rentevoet staat bekend als de discontovoet.
Expansief monetair beleid
Een expansief monetair beleid is een beleid van de Fed om de geldvoorraad van de economie te vergroten.
Wanneer de geldhoeveelheid toeneemt, zorgt dit voor meer bestedingen die de economie stimuleren. De Fed houdt de rentetarieven laag, wat bedrijven en particulieren ertoe aanzet meer geld te lenen voor verschillende economische projecten.
De Fed kan de rente op schatkistobligaties verlagen door een proces dat bekend staat als kwantitatieve versoepeling. Dit maakt geld goedkoper voor banken, die vervolgens meer geld aan consumenten kunnen lenen. Een expansief monetair beleid brengt het risico van inflatie met zich mee als de Fed de geldhoeveelheid te snel verhoogt, wat leidt tot hogere prijzen van goederen en diensten voor consumenten.
Tegenovergesteld monetair beleid
Een contrair monetair beleid is het tegenovergestelde van expansief beleid. De Fed implementeert dit soort acties wanneer de economische groei plaatsvindt in een tempo dat te snel gaat, waardoor de inflatie toeneemt. Tegengesteld monetair beleid kan worden gebruikt om enige controle uit te oefenen en de economie te vertragen om meer stabiliteit in de prijzen te brengen.
Bijvoorbeeld, in een sterke economie wanneer de werkloosheid te laag is en bedrijven geen werknemers kunnen vinden, creëert dit wat economen inflatoire kloof noemen. Typische instrumenten die worden gebruikt om de kloof te verkleinen, zijn OMO's, lagere overheidsuitgaven in andere gebieden en belastingverhogingen.
Wanneer de overheid haar uitgaven verlaagt, vermindert ze haar vraag naar goederen en diensten die de algehele vraagcurve van het land verlaagt. Belastingstijgingen verminderen de vraag en vertragen de economie omdat consumenten minder geld te besteden en te investeren zullen hebben, wat ook de algehele, totale vraag van de natie vermindert. Deze vermindering van de vraag leidt tot een inkrimping van de economie.
De kortingspercentage
De disconteringsvoet is de rentevoet die bepaalde banken betalen om geld van de Fed te lenen. De discontovoet wordt om de 14 dagen bijgewerkt. De Fed kan de beschikbaarheid van beschikbaar geld controleren door de discontovoet te wijzigen, en dit heeft een invloed op de inflatie en op de algehele rentetarieven.
Verhoging van de discontovoet betekent dat banken meer moeten betalen om geld van de Fed te lenen. Als de reserves van een bank bijvoorbeeld onder het vereiste niveau van de Fed liggen, moet het geld lenen om het tekort te dekken. Dit proces is echter niet optimaal en banken geven er de voorkeur aan om geld van elkaar te lenen voor behoeften op korte termijn.
De Federal Reserve Banken in verschillende regio's van de natie stellen de discontovoeten vast. Er zijn drie verschillende kortingspercentages; de primaire krediet-, secundaire krediet- en seizoenskredietrente, elk met een andere rentevoet.
De primaire rente is van toepassing op kortlopende leningen, meestal alleen 's nachts genomen, aan banken in over het algemeen goede financiële omstandigheden. Banken die niet kunnen voldoen aan de voorwaarden voor primair krediet tegen de primaire discontovoet, kunnen een aanvraag indienen voor secundair krediet om geld te lenen voor kortetermijnbehoeften, of om te helpen in geval van ernstige financiële problemen. Regionale Federal Reserve Banken bieden seizoenscredits aan kleine banken die jaarlijks financieringsschommelingen ervaren, zoals bankinstellingen in seizoensgemeenschappen of agrarische gemeenschappen.
De primaire kredietdiscontovoet ligt meestal net boven de korte marktrente en de secundaire rente is hoger dan de primaire kredietrente. De seizoensgebonden disconteringsvoet wordt bepaald door een gemiddelde van bepaalde markttarieven te nemen. Alle regionale federale reservebanken hanteren over het algemeen dezelfde kortingspercentages voor elk van de drie programma's.
Vereisten voor bankreservering
Bankinstellingen moeten een bepaald bedrag in reserve houden om zich te beschermen tegen de aansprakelijkheid van hun deposito's. Met andere woorden, de bank moet voldoende contanten hebben om een bepaald aantal opnames van klanten af te handelen, ingesteld als een percentage van het totale bedrag van de geldmiddelen die het heeft bij bewaring. Wanneer banken over deze waarborg beschikken, stelt de Fed hen in staat om leningen aan klanten te verstrekken op basis van een percentage van het geld dat ze in de hand hebben.
De Fed gebruikt bankreserves als hulpmiddel voor het monetaire beleid, samen met de disconteringsvoet en open-markttransacties. Wanneer de Fed bijvoorbeeld de reserveverplichting voor banken verlaagt, maakt dit geld vrij en draagt het bij aan een expansief monetair beleid. Omgekeerd, wanneer de Fed de reserveverplichting verhoogt, vermindert deze actie de liquiditeit, of beschikbare contanten, en koelt een snel veranderende economie af. Dit is een contrair monetair beleid.
De Raad van gouverneurs van de Federal Reserve is de enige entiteit die de bevoegdheid heeft om bankreserveringsvereisten te wijzigen. Banken moeten hun reserves contant in hun kluis bewaren of deponeren bij hun regionale Federal Reserve Bank. Als een bank een teveel aan geld in de reserve heeft, ontvangt hij een rentebetaling op die fondsen van de Fed.
