Het vereiste rendement is het minimum dat een project of investering moet verdienen voordat het management de benodigde fondsen goedkeurt of de financiering van een bestaand project hernieuwt. Het is de risicovrije rente plus bètatijden een marktpremie. Bèta meet de gevoeligheid van een beveiliging voor marktvolatiliteit. Marktpremie is het marktrendement minus de risicovrije rente, meestal het driemaands schatkistpapierrente. Factoren die van invloed zijn op de vereiste rente zijn rentetarieven, risico's, marktrendementen en de algehele economie.
Rentetarieven
Wijzigingen in de kortetermijnrente, meestal als gevolg van de Amerikaanse Federal Reserve-actie, leiden tot wijzigingen in andere kortetermijn- en langetermijnrente, waaronder de tarieven van Amerikaanse schatkistpapier. Dit wijzigt de basisrisicoloze rente en dus het vereiste rendement. Als de Fed bijvoorbeeld het monetaire beleid verkrapt door de kortetermijnrente te verhogen, zullen de risicovrije US Treasury-koersen stijgen, waardoor het vereiste rendementspercentage wordt verhoogd. Omgekeerd, wanneer de Fed de rente verlaagt, daalt het vereiste rendement.
Risico
Rendementpercentages kunnen worden beïnvloed door risicofactoren buiten de controle van het management. Volgens professor Aswath Damodaran van de New York University, omvatten deze risico's bedrijfsrisico's, projectrisico's en marktrisico's. Bedrijfsrisico verwijst naar concurrentiedruk, sectorrisico en internationaal risico. Het bedrijfsrisico omvat een veranderend regelgevingsklimaat, zich ontwikkelende technologieën en het risico van stijgende grondstofprijzen. Internationaal risico houdt politieke instabiliteit en valutaschommelingen in. Liquiditeitsrisico betekent dat een bedrijf met ernstige financiële problemen en zonder contanten te kampen krijgt. Het vereiste rendement is hoger wanneer de risico's hoog zijn en lager wanneer de risico's laag zijn.
Rendementen
Veranderingen in marktrendementen hebben invloed op het vereiste rendement. Het marktrendement is afhankelijk van verschillende factoren, zoals bedrijfswinsten, rentetarieven, geopolitieke gebeurtenissen en natuurrampen. Zo hebben de onrust onder burgers in Noord-Afrika en het Midden-Oosten eind 2010 en begin 2011 invloed gehad op het wereldwijde marktrendement. De Japanse aardbeving in 2011 had gevolgen voor de Japanse beurzen, maar ook voor de markten in China, Europa en de Verenigde Staten. De financiële crisis van 2008 trof eerst de Verenigde Staten, maar de markten elders voelden al snel de impact.
Economie
De economie beïnvloedt het vereiste rendement. Bedrijfswinsten dalen in een recessie en stijgen wanneer de economische groei aantrekt. Markten stijgen en dalen met bedrijfswinsten, die van invloed zijn op de marktpremiecomponent van het vereiste tarief. Economische onzekerheid heeft de neiging de volatiliteit van effecten te vergroten, wat de bètacomponent beïnvloedt. Globalisering betekent dat veranderingen in de economische omstandigheden van een land van invloed kunnen zijn op bedrijven in meerdere landen, en daarmee op het vereiste rendement voor bedrijven die in die landen zaken doen.
