Managers worden geconfronteerd met veel beslissingen over het toewijzen van de middelen van een bedrijf. Ze moeten weten of hun bestedingsbeslissingen voldoende rendement op hun investeringen zullen opleveren. Aangezien deze investeringen meerdere jaren in beslag kunnen nemen om dat rendement te behalen, moeten ze ook rekening houden met rentetarieven en de tijdwaarde van geld bij het nemen van hun beslissingen. Door het berekenen van de interne rentabiliteit, of IRR, deze managers kunnen bepalen of een specifieke investering het gewenste rendement oplevert.
Netto contante waarde
De belangrijkste factor bij het bepalen van de IRR is de netto contante waarde of NPV. De netto contante waarde is het verschil tussen de toekomstige instroom van kasmiddelen van een investering en de huidige uitgaande kasstroom voor die investering. De NPV meet het verschil tussen het geld dat het bedrijf nu moet uitgeven om de investering te doen en de contante waarde van het toekomstige inkomen uit die investering. Wanneer het verdisconteerde toekomstige inkomen overeenkomt met het huidige bestedingsbedrag, is de NPV nul. Op dat moment is de discontovoet voor het toekomstige inkomen gelijk aan de IRR.
NPV-berekening
Een manager bij Generic Widgets, Inc. moet bijvoorbeeld beslissen of zijn fabriek zijn apparatuur moet upgraden. De upgrades kosten het bedrijf $ 500.000. Zijn inkomensvoorspellingen tonen aan dat de upgrades het bedrijf $ 100.000 extra inkomsten zullen geven in het eerste jaar, $ 200.000 in het tweede jaar en $ 300.000 in het derde jaar. De NPV-berekening ziet er als volgt uit:
100000 / (1 + r) + 200.000 / (1 + r)2 + 300.000 / (1 + r)3 - 500.000 = NPV
waarbij "r" de discontovoet is.
IRR-berekening
De IRR is de disconteringsvoet die, wanneer aangesloten op de NPV-formule, een NPV van nul geeft. In het voorbeeld van Generieke widgets ziet de formule er als volgt uit:
100000 / (1 + IRR) + 200.000 / (1 + IRR)2 + 300.000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Managers kunnen proberen om verschillende snelheden in te voeren om de IRR te benaderen. De manager kan bijvoorbeeld 8 procent invoegen als de IRR en de NPV oplossen:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
De NPV is nog steeds positief, dus sluit de manager 8,5 procent aan:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
De NPV is negatief, dus de IRR moet tussen de 8 en 8,5 procent zijn.
Managers kunnen ook een rekenfunctie gebruiken om de IRR te vinden:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Voor de Generic Widgets-upgrade is de IRR ongeveer 8,2083 procent.
Gebruikt voor IRR
Managers verwachten dat hun investeringen een minimum rendement opleveren. Deze managers evalueren investeringen op basis van zowel hun IRR als hun verwachte minimum rendement. Als de IRR lager is dan het verwachte rendement, is de investering niet de moeite waard om te overwegen. In het voorbeeld van Generieke widgets, als de manager verwachtte dat de upgrade binnen de eerste drie jaar met 10 procent zou terugkeren, geeft de IRR van 8,2083 procent aan dat de upgrade niet dat gewenste percentage zou opleveren.
