Omdat de meeste bedrijven geen onbeperkte middelen hebben, moeten managers kiezen hoe ze de middelen die ze hebben voor hun verschillende projecten kunnen toewijzen. Project A kan traag en stabiel rendement opleveren met minimale risico's, terwijl Project B mogelijk sneller winst oplevert maar een hoger risico. De cross-overratio helpt deze managers bij het evalueren van de winst die elk project zal opleveren in verhouding tot de risicofactoren. Managers kunnen de gegevens vervolgens aan beleggers presenteren en hun de relatieve waarde van elk potentieel project laten zien.
Tips
-
Het punt waar de netto contante waarden van twee projecten elkaar kruisen, geeft u de crossover-snelheid.
Bereken de netto contante waarde
Een belangrijke factor bij het berekenen van de crossover-snelheid is de netto contante waarde of NPV. Managers vinden de NPV door de huidige waarde (PV) van de totale inkomsten en kosten van een project te berekenen. Aangezien de toekomstige inkomsten moeten worden aangepast aan de disconteringsvoet, moet de waarde van elk jaar van toekomstige inkomsten worden verdisconteerd. De formule voor NPV ziet er als volgt uit:
NPV = (SOM (ca.t/ (1 + r)t)) - C0
Waar Ct = contante instroom in tijdsperiode t
t = aantal tijdsperioden
r = kortingspercentage
C0 = initiële uitgaande kasstroom
Voorbeeld: Golf-Hotel-Igloo.com wil investeren in een nieuw softwareprogramma voor resortmanagement. Het Bravo-Charlie-systeem (B) kost $ 200.000. Dit systeem zal de site helpen om $ 50.000 in het eerste jaar binnen te halen, $ 75.000 in het tweede jaar en $ 100.000 in het derde jaar. De discontovoet is 4 procent.
NPV (B) = (50.000 / 1.04) + (75.000 / (1.04)2) + (100,000/(1.04)3) - 200,000 = $6,318.27
Een ander systeem, het Yankee-Zulu-systeem (Y), kost $ 250.000. Dit systeem levert $ 50.000 op in het eerste jaar, $ 100.000 in het tweede jaar en $ 150.000 in het derde jaar. De discontovoet is 4 procent.
NPV (Y) = (50.000 / 1.04) + (100.000 / (1.04)2) + (150,000/(1.04)3) - 250,000 = $23,882.00
Bereken de interne rentevoet
Een andere factor die wordt gebruikt om de cross-overratio te berekenen, is de interne rentabiliteit of IRR. De IRR meet het rendement dat een investering geeft op basis van de initiële uitgaande kasstroom en de daaropvolgende instroom van kasmiddelen. De IRR kan worden gevonden door de NPV-formule te gebruiken, de NPV op nul te zetten en de discontovoet op te lossen.
Voor het Bravo-Charlie softwarepakket:
(50.000 / (1 + IRR (B)) + (75.000 / (1 + IRR (B))2) + (100.000 / (1 + IRR (B))3) - 200.000 = 0 => IRR (B) = 5.4853 procent
Voor het Yankee-Zulu softwarepakket:
(50.000 / (1 + IRR (Y)) + (100.000 / (1 + IRR (Y))2) + (150.000 / (1 + IRR (Y))3) - 250.000 = 0 => IRR (Y) = 8.2083 procent
Crossover Rate-berekening
De cross-overratio (CR) is de disconteringsvoet waarbij beide projecten dezelfde netto contante waarde leveren. De crossover-rateformule is dezelfde als die voor de IRR, maar elke factor wordt vervangen door het verschil tussen de projecten. In dit voorbeeld gebruiken we het Bravo-Charlie-pakket en het Yankee-Zulu (Y) -pakket.
C0(Y-B) = 250.000 - 200.000 = 50.000
C1(Y-B) = 50.000 - 50.000 = 0
C2(Y-B) = 100.000 - 75.000 = 25.000
C3(Y-B) = 150.000 - 100.000 = 50.000
(0 / (1 + CR) + (25.000 / (1 + CR)2) + (50.000 / (1 + CR)3) - 50.000 = 0 => CR = 16.5374 procent.
Beide projecten zouden dezelfde netto contante waarde opleveren met een disconteringsvoet van 16,5374 procent.
