Aan het einde van de jaren negentig en het begin van de jaren 2000 zorgden een aantal schandalen ervoor dat beleggers de handelspraktijken van beleggingsfondsen wantrouwden. In 2004 heeft de Securities and Exchange Commission een reeks regels opgesteld voor beheerders van beleggingsfondsen. Deze regels omvatten verificatie dat beide partijen in een transactie hebben voldaan aan de voorschriften voor effecten voordat en nadat de transactie is voltooid. De Chief Compliance Officer van het fonds houdt toezicht op kwesties die verband houden met de naleving vóór en na de handel.
Pre-Trade Compliance Functies
De beleggingsadviseur voert pre-trade testen uit om ervoor te zorgen dat de transactie voldoet aan federale effectenwetten. Ze moet ook testen om ervoor te zorgen dat de transactie voldoet aan het beleggingsbeleid van het fonds, waaronder beperkingen op de beleggingsbeperkingen en vereisten voor het openbaar maken van fondsen. Adviseurs die met grote investeringsfondsen werken, gebruiken vaak software voor handelsorderbeheer om te controleren of de transactie aan deze specifieke vereisten voldoet. Deze softwarepakketten kunnen handelaren op de hoogte brengen als hun handel in overtreding is en plaatsen "hold" -orders op potentiële transacties.
Pre-Trade Compliance Process
Controles op naleving van de handelsvoorwaarden zorgen ervoor dat beheerders van beleggingsfondsen transacties vermijden die de vermogens van het fonds kunnen schaden. Het compliance-personeel, geleid door de Chief Compliance Officer, stelt een aantal regels vast op basis van federale effectenregelgeving en het interne beleid van het fonds. Het compliance-personeel neemt deze regels op in de nalevingssoftware. De fondsbeheerders en handelaars gebruiken de software om overtredingen van regels te controleren. Een pre-trade compliance-screening kan bijvoorbeeld bepalen of een transactie een fonds binnen zijn interne limieten zal duwen voor investeringen in een specifiek bedrijf of een specifieke bedrijfstak.
Functies voor na de handel voldoening
Zelfs als een trade het pre-trade-nalevingsproces doorstaat, moeten handelaren een nalevingscontrole na de handel uitvoeren. Fondsbeheerders en chief compliance officers voeren periodieke nalevingscontroles na de handel uit. De nalevingsfunctionaris maakt een checklist met criteria waaraan eerdere transacties moeten voldoen, waaronder overheidsvoorschriften en fondsproblemen. Het compliance-team kan deze transacties vervolgens bekijken met de checklist. Het team voert deze beoordeling handmatig uit als het fonds zeer weinig transacties uitvoert of met softwaretools als het fonds veel transacties uitvoert tussen nalevingscontroles.
Post-Trade Compliance Voorbeeld
Fondsmanagers kunnen merken dat transacties die tijdens de handelsdag zijn gedaan, voldeden aan alle pre-compliance-normen, maar aan het einde van de handelsperiode niet aan dezelfde regels voldeden. Een fonds belooft bijvoorbeeld in zijn prospectus dat het 15 procent zal investeren in de medische technologiesector. De handelaar maakt een trade voor een voorraad medische technologie die tijdens de handelsdag in waarde stijgt. De hoge waarde van de aandelen plaatst de medische technologie-investering van het fonds boven de limiet van 15 procent. De fondsbeheerder moet transacties autoriseren om het overtollige aandeel te verkopen en het fonds weer in overeenstemming te brengen.
