Internal rate of return (IRR) is het bedrag dat naar verwachting zal worden verdiend op een kapitaal dat is geïnvesteerd in een voorgesteld zakelijk project. Het eigen kapitaal brengt echter kosten met zich mee, die bekend staan als de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal (WACC). Als de IRR de WACC overschrijdt, is de netto contante waarde (NPV) van een bedrijfsproject positief. Dus als de rente stijgt, zal de WACC ook stijgen, waardoor de verwachte NPV van een voorgesteld bedrijfsproject wordt verlaagd.
Interne rentevoet
Internal rate of return (IRR) is het verwachte bedrag dat wordt verdiend met een bedrijfsproject in de loop van de tijd. Op basis van de verwachte kasstromen van een voorgesteld project, zoals een nieuwe advertentiecampagne of investering in een nieuw apparaat, is de interne rentevoet de disconteringsvoet waarbij de netto contante waarde (NPV) van het project nul is. Als alle anderen gelijk zijn, geldt hoe hoger de IRR, hoe hoger de NPV en omgekeerd.
Gewogen gemiddelde kapitaalkosten
De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) vertegenwoordigen de gecombineerde kosten van eigen vermogen en vreemd vermogen. Schuldkapitaal draagt doorgaans rentekosten en eigen vermogen draagt de alternatieve kosten van gederfde meerwaarden aan externe investeerders. Daarom is het belangrijk om de WACC te berekenen, zodat voorgestelde bedrijfsprojecten kunnen worden beoordeeld op financiële haalbaarheid. Als alle andere factoren gelijk zijn, zal de WACC stijgen naarmate de rente stijgt, omdat haar schuld- en aandelencomponenten hierdoor elk zullen toenemen.
Netto contante waarde
De netto contante waarde (NPV) van een bedrijfsproject is een schatting van de waarde ervan op basis van de verwachte kasstromen en de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal. Bij een hogere WACC worden de geprojecteerde kasstromen met een hoger percentage verdisconteerd waardoor de netto contante waarde daalt, en omgekeerd. Naarmate de rentetarieven stijgen, zullen de disconteringsvoeten stijgen, waardoor de NPV van bedrijfsprojecten daalt. Met name kan een voorgesteld bedrijfsproject een positieve of negatieve NPV hebben op basis van de verwachte kasstromen en de relatieve kapitaalkosten.
Rentetarieven
De rente wordt periodiek vastgesteld door centrale banken en ze fluctueren dagelijks op de markt. Veranderende rentetarieven beïnvloeden de kapitaalkosten van bedrijven en hebben bijgevolg een impact op de netto contante waarde van hun bedrijfsprojecten. Incidenteel kunnen rentewijzigingen worden voorspeld en dienovereenkomstig kunnen ze worden ingebouwd in waarderingsmodellen voor het evalueren van voorgestelde bedrijfsinvesteringen op lange termijn. Gezien de impact van de rentevoeten op de waardering en de netto contante waarde, is het van belang dat het management bekend is met het renterisico en de verschillende manieren om de gerelateerde risico's te beheren, zoals hedging en diversificatie.
