Private equity-bedrijven investeren privégeld in bedrijven die zij aantrekkelijk achten. Private equity-bedrijven zijn meestal gestructureerd als partnerschappen, waarbij algemene partners (GP) de leiding hebben over beperkte partners. De partners zijn meestal vermogende particulieren, publieke en private pensioenfondsen, schenkingen, stichtingen en staatsfondsen. Volgens de 2008-ranglijst van PEI Media van de 50 grootste private equity-bedrijven wereldwijd, was de top vier in de Verenigde Staten. Dit waren The Carlyle Group, Goldman Sachs Principal Investment Area, TPG Capital en Kohlberg Kravis Roberts.
Geschiedenis
Van een obscuur begin als boutique-investeringshuis, via het leveraged buy-out-debacle met junk-obligaties uit de jaren tachtig tot de duizenden die tegenwoordig bestaan, zijn private equity-bedrijven een belangrijke kapitaalbron geworden. Volgens de branchevereniging Private Equity Growth Capital Council (PEGCC) hebben private equity-bedrijven in 2009 bijna $ 250 miljard opgehaald en meer dan 900 transacties gedaan met een totale waarde van meer dan $ 76 miljard.
feiten
Private equity-bedrijven beheren doorgaans fondsen namens hun beleggers. Ze zoeken naar bedrijven met een hoger dan gemiddeld groeipotentieel op de lange termijn. Ze geven vaak senior management richting aan de bedrijven waarin ze beleggen. Dit is met name het geval in het geval van meerderheidscontrole, omdat een groter rendement leidt tot grotere uitbetaalde rente-uitbetalingen voor de GPS. Gedragen rente is het deel van het geld dat bij het bedrijf blijft na betaling van het inleggeld aan de commanditaire vennoten en andere beleggers plus een minimum rendement, de hurdle rate en transactiekosten.
strategieën
In 2009 investeerden participatiemaatschappijen voornamelijk in vijf sectoren: zakelijke dienstverlening, consumentenproducten, gezondheidszorg, industriële producten en diensten en informatietechnologie.
De meest voorkomende soorten beleggingsstructuren zijn 'leveraged buyouts' of LBO's; risicokapitaal; groeikapitaal en turnaround-kapitaal. LBO's gebruiken zowel eigen als vreemd vermogen om in bedrijven te beleggen, vandaar de term 'leveraged'. Durfkapitaalfondsen richten zich op nieuwe bedrijven, voornamelijk in de sectoren technologie, biotechnologie en groene energie. Groeikapitaal belegt in volwassen bedrijven die als ondergewaardeerd worden beschouwd. Turnaround-kapitaal, ook wel noodlijdende kapitaal- of gierfondsen genoemd, zoekt naar financieel gestoorde bedrijven om goedkoop te kopen; potentieel geherstructureerd, vaak door ontslagen en verkoop van activa; en vervolgens verkocht voor een gezonde winst.
Prestatie
Het is moeilijk om van buitenaf de prestaties van een participatiemaatschappij te beoordelen. Anders dan beursgenoteerde bedrijven die handelen op de beurzen, maken private equity-bedrijven, onder voorbehoud van wettelijke openbaarmakingsvereisten, doorgaans hun jaarrekening niet openbaar. Private equity-bedrijven die openbaar handelen, zoals Kohlberg Kravis Roberts, geven wel informatie over gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten van hun beleggingen. De gerealiseerde winst is aanzienlijk. Volgens PEGCC hebben private equity-bedrijven tot 2009 bijna $ 400 miljard aan cumulatieve nettowinsten teruggegeven aan hun investeerders.
trends
Met consolidatie worden private equity-bedrijven groter, worden grotere bedragen wereldwijd geïnvesteerd en worden meerdere beleggingsstrategieën toegepast. Na de financiële crisis van 2008 stonden de overdadige uitbetalingen en de geheimzinnigheid van deze bedrijven onder de aandacht van de media en de regelgevende instanties. Openbaarmakingsvereisten en andere voorschriften worden in de Verenigde Staten en Europa overwogen, sommige zijn al aanwezig.
