Financieel managers evalueren vaak financieringsplannen op basis van hoe het plan de winst per aandeel beïnvloedt, of EPS. Financieringsplannen produceren verschillende niveaus van EPS op verschillende niveaus van inkomsten vóór rente en belastingen, of EBIT. Het EBIT-EPS-onverschilligheidspunt is het EBIT-niveau waarbij de winst per aandeel onder twee verschillende financieringsplannen gelijk is.
Bereken het onverschilligheidspunt van EBIT-EPS
Bereken het totale bedrag van eventuele rentelasten verbonden aan elk financieringsplan. Om dit te doen, vermenigvuldigt u de rentevoet met de nominale waarde van de instrumenten en het aantal perioden dat u rente betaalt. Stel bijvoorbeeld dat een van de financieringsplannen is om obligaties uit te geven met een nominale waarde van $ 1.000 die jaarlijks voor tien jaar rente van 5 procent betalen. De rentelasten zijn 1.000 vermenigvuldigd met 10 en 0,05, of $ 500.
Stel het EBIT-niveau in als de onafhankelijke variabele of x-variabele voor de vergelijking.Trek de rentelasten verbonden aan het financieringsplan van x af en vermenigvuldig met het belastingtarief. Stel bijvoorbeeld dat het uitgeven van obligaties rentekosten met zich meebrengt van $ 500 en het effectieve inkomstenbelastingtarief voor het bedrijf 35 procent is. De formule tot nu toe moet (x-500) * (0,35) zijn.
Deel de EBIT-uitdrukking door het aantal aandelen dat uitstaat na de vaststelling van het plan om EPS, de afhankelijke (y) variabele, te berekenen. Stel dat het bedrijf momenteel 1.000.000 uitstaande aandelen heeft. Het uitgeven van obligaties zal het aantal uitstaande aandelen niet vergroten, waardoor het aantal aandelen constant blijft. De formule moet y = (x-500) * (0,35) / 1.000.000 zijn
Herhaal het proces voor het tweede financieringsproject in kwestie en plot elke vergelijking in dezelfde grafiek. Plot EBIT op de x-as en EPS op de y-as. Identificeer het punt waarop twee lijnen elkaar kruisen. De bijbehorende x- en y-waarden vertegenwoordigen het EBIT-niveau waarbij beide plannen dezelfde EPS bieden. Stel dat de twee lijnen elkaar snijden op een x-waarde van 6.000 en een y-waarde van 3. Dat betekent dat wanneer de EBIT van het bedrijf op $ 6.000 ligt, beide plannen een EPS van $ 3 per aandeel genereren en het bedrijf onverschillig tussen de plannen.
