Het monetaire beleid in de Verenigde Staten wordt beheerd door de Federal Reserve en heeft drie hoofddoelen: het verminderen van de inflatie of deflatie, waardoor prijsstabiliteit wordt gewaarborgd; een gematigde langetermijnrente verzekeren; en bereik maximale duurzame werkgelegenheid. Het werkt in de richting van deze doelen door de beschikbare geldvoorraad in de economie te beheersen.
Maximale duurzame werkgelegenheid
Deze drie doelen zijn onderling afhankelijk. Als dat niet het geval was, zou de Fed de werkloosheid gemakkelijk kunnen verminderen door veel meer geld in de economie te injecteren. De rentetarieven zouden dalen tot bijna niets, en de beschikbaarheid van goedkoop kapitaal zou bedrijven ertoe aanzetten dit geld te lenen om snel uit te breiden, wat veel nieuwe medewerkers zou vereisen. Op korte termijn zou de Fed het doel bereiken om de werkgelegenheid te maximaliseren.
Het probleem is dat het niet duurzaam zou zijn. De oververhitte economie zou al snel leiden tot prijsinflatie en zeepbellen, omdat beleggers de koers van aandelen opvoerden en de huizenprijzen stegen. Het uiteindelijke resultaat zou een verlammende economische crash zijn die de werkloosheidssituatie nog erger zou kunnen maken dan voorheen.
Hoe een terugtrekkende economie op de lange termijn te helpen
In plaats daarvan, als de economie zich terugtrekt, wat bijna altijd leidt tot toenemende werkloosheid, stelt de Fed een beleidscursus vast die een geleidelijke en duurzame verbetering aanmoedigt. In 2009, bijvoorbeeld na de rampzalige subprime hypotheekvernietiging die leidde tot de op één na grootste economische terugtrekking in de Amerikaanse geschiedenis, de Fed startte een programma dat gewoonlijk werd aangeduid als 'kwantitatieve versoepeling'. Door obligaties te kopen met geld dat niet bestond vóór de transactie, introduceerde de Fed effectief meer geld in de economie.
De Fed zette dit programma voort toen de economie geleidelijk herstelde. Sommige critici bestormden de Fed voor 'geld drukken', waarvan ze geloofden dat het snel zou leiden tot inflatie. Anderen bekritiseerden de Fed omdat ze niet genoeg deden, erop wijzend dat het herstel bijna ongekend langzaam verliep. De Fed zette het beleid van kwantitatieve verruiming echter voort tot oktober 2014, tegen die tijd de werkloosheid was gedaald tot 5,8 procent ten opzichte van de piek van 10% in oktober 2009.
De Punch Bowl wegnemen
Vanaf oktober 2013, toen de economie zich herstelde, begon de Fed haar obligatieaankopen af te bouwen. Tegen oktober 2014 beëindigde de Fed haar kwantitatieve versoepelingsbeleid nadat ze meer dan $ 3,5 biljoen in vijf jaar aan de economie had geïnjecteerd.
De acties van de Fed worden vaak "De stoot schijf wegnemen" genoemd, wat verwijst naar een toespraak van een eerdere voorzitter van de Federal Reserve, waarin hij vergeleek wat de Fed doet om een chaperonne te zijn op een feestje: als iedereen een paar drankjes heeft gehad en de feest is "echt aan het opwarmen," het is de taak van de Fed om dingen weer af te koelen.
Het resultaat
De inflatie in de periode van 2009 tot 2014 bleef laag en blijft laag in 2015.De werkloosheid is van 2009 tot 2014 bijna gehalveerd en is in 2015 verder gedaald.
Desondanks is niet iedereen het eens met de acties van de Fed. Sommige liberale economen geloven dat werkloosheid onnodig veel onnodig hoog bleef - dat een agressiever beleid van de Fed om geld in de economie te injecteren hetzelfde resultaat veel sneller had kunnen bereiken en zonder de inflatie te hebben versneld. Conservatieve economen denken dat het het beste voor de Fed was om de situatie te laten verlopen - dat de interventie van de Fed contraproductief is. Naar de mening van de meeste reguliere economen waren de maatregelen van de Fed echter effectief en passend. Ze bereikten de twee onderling samenhangende doelen om prijsstabiliteit te verzekeren en tegelijkertijd de werkgelegenheid op een duurzame manier te maximaliseren.
