De schuldcapaciteit van een onderneming is haar vermogen om extra schulden aan te gaan en de bestaande schuld te betalen. Schuldcapaciteitanalyse helpt organisaties bepalen hoeveel extra schulden ze kunnen uitgeven voordat het de zorgen van kredietverstrekkers en kredietbeoordelaars oproept. De analyseresultaten kunnen aan belanghebbenden worden bekendgemaakt in termen van de dekkingsgraad van de schuldendienst - inkomsten vóór rente en belastingkosten gedeeld door rentelasten - en voor organisaties in de publieke sector, de nettoschuld per hoofd van de bevolking - totale schuld minus geldbeleggingen gedeeld door de bevolking.
Betekenis
Overheidsinstanties zoals gemeenten kunnen geen aandelen uitgeven om grote projecten zoals nieuwe snelwegen te financieren. Ze moeten vaak schulden uitgeven om fondsen te werven. Bedrijven in de particuliere sector hebben meer flexibiliteit, maar met schuldfinanciering, vooral in een omgeving met lage rentes, kunnen zij fondsen werven zonder de controle op te geven. Overmatige schuldenlimieten beperken de organisatorische flexibiliteit bij budgettaire en investeringsbeslissingen en kunnen leiden tot downgrade van kredietrating, waardoor lenen doorgaans moeilijker en duurder wordt.
Analyse
Texas A & M University Professor John C. Groth gebruikt in zijn QFinance-artikel over de kapitaalstructuur de termen "goede" en "slechte" schuldcapaciteit om de schuldgraad van bedrijven te karakteriseren. Een bedrijf met een onbenutte goede schuldcapaciteit heeft meestal een verhouding schulden / eigen vermogen - totale schuld gedeeld door het totale eigen vermogen - van minder dan 1, wat een eenvoudiger toegang tot fondsen betekent. De schuldcapaciteit beperkt de flexibiliteit en heeft voor beursgenoteerde bedrijven een negatief effect op de aandelenkoers. De schuldcapaciteit is gekoppeld aan de terugbetalingscapaciteit - voor een klein bedrijf, zoals een familiebedrijf, betekent dit dat er voldoende kasstroom is om de schuldbetalingen te doen. Financiële ratio's maken deel uit van deze analyse. De huidige ratio - vlottende activa gedeeld door kortlopende verplichtingen - geeft bijvoorbeeld aan hoe gemakkelijk een bedrijf zijn huidige rekeningen kan betalen: hoe hoger de ratio, hoe beter. De dekkingsgraad van de schuldendienst, ook wel de times-interest earned ratio genoemd, geeft weer hoe gemakkelijk het bedrijf zijn schuldbetalingen kan doen met zijn inkomsten. Hoe hoger deze ratio, hoe beter de terugbetalingscapaciteit van een bedrijf en de schuldcapaciteit. Conservatieve en realistische kasstroomprognoses helpen bedrijven juiste strategische maatregelen te nemen om hun huidige en toekomstige schuldcapaciteit te verbeteren.
strategieën
Organisaties kunnen verschillende strategieën hanteren om een optimale schuldcapaciteit te garanderen. Een bedrijf dat regelmatig dividenden uitkeert, kan bijvoorbeeld de dividendbetalingen verlagen om de ingehouden winst te verhogen en de verhouding schulden / eigen vermogen te verlagen. Bedrijven kunnen een deel van hun vermogen verkopen of aandelen uitgeven om hun schuld te betalen. In een periode van dalende rentevoeten kunnen bedrijven hun oudere, hogerrentende schulden terugkopen en tegen lagere tarieven herfinancieren. Operationele maatregelen zoals conservatieve cashflowbudgettering, beheersing van de kosten en het beperken van lenen zijn andere manieren om rentelasten te verlagen en een optimale schuldcapaciteit te behouden.
overwegingen
Groth suggereert dat beleggers moeten uitkijken voor bedrijfsbeheer die schulden gebruiken om hun eigen belangen te behartigen in plaats van aandeelhoudersbelangen. Het management kan bijvoorbeeld een bedrijf met buitensporige schulden opzadelen om de balans onaantrekkelijk te maken voor potentiële kopers. In de publieke sector moet de analyse van de schuldcapaciteit worden afgewogen tegen de doelstellingen van het overheidsbeleid. Zo moeten door de kiezer opgelegde maatregelen worden geïmplementeerd, ongeacht de schuldniveaus.
